empréstimos
Los préstamos son la principal modalidad operativa de CAF, y pueden ser de corto plazo (1 año), mediano plazo (de 1 a 5 años) y largo plazo (más de 5 años), dentro de los cuales pueden haber diferentes tipos: Préstamos para comercio (Preembarque y Post embarque) y capital de trabajo, préstamos para proyectos y de garantía limitada.
CAF podrá financiar operaciones con riesgo soberano y operaciones de clientes con riesgo no soberano. Los préstamos pueden otorgarse en cualquiera de las etapas de ejecución de los proyectos; sin embargo, bajo ciertas circunstancias, y en el contexto de una relación crediticia integral, CAF tiene licencia para conceder préstamos para el desarrollo de operaciones comerciales orientadas hacia el fomento de las exportaciones, y de capital de trabajo a empresas o instituciones financieras.
El abanico de proyectos que puede financiar CAF es muy variado, y abarca planes de infraestructura relacionados con la vialidad, el transporte, las telecomunicaciones, la generación y transmisión de energía, el agua y el saneamiento ambiental; así como también los que propician el desarrollo fronterizo y la integración física entre los países accionistas.
En cuanto al área industrial, CAF invierte en proyectos destinados a ampliar y modernizar la capacidad productiva y la inserción de las empresas de sus países accionistas en los mercados regionales y mundiales.
Entre las ventajas que ofrece esta modalidad se encuentran:
- Acceso a mayores plazos de financiamiento con base en el apoyo de una institución multilateral, y ajuste a sus necesidades en términos de plazo (corto/ mediano y largo plazo simultáneamente).
- Flexibilidad y agilidad que caracterizan a CAF.
Los préstamos son un acuerdo entre CAF y su cliente, en virtud del cual el cliente se compromete a devolver a CAF, en un plazo determinado, la suma de dinero entregada para un propósito definido, junto con los intereses, comisiones y demás gastos convenidos entre las partes.
Se considerarán susceptibles de financiamiento las operaciones presentadas por los gobiernos de los países accionistas, así como por empresas del sector privado o mixto, de una amplia gama de sectores económicos.
Préstamos sindicados
Un préstamo sindicado consiste en una estructura en la que una institución financiera ejerce el liderazgo en una transacción crediticia y reúne a un grupo de bancos y/u otras instituciones (Participantes), para así responder a las necesidades de financiamiento de un cliente bajo el amparo de un solo préstamo. Bajo esta estructura, los acreedores comparten los mismos derechos y obligaciones (pro rata).
La relación CAF-Participantes se funda en el principio de pro rata, donde los acreedores del cliente participan proporcionalmente como socios en los derechos y las obligaciones que han asumido en el contrato de préstamo, en base al aporte económico respectivo efectuado. Es así como los acreedores se distribuyen los ingresos y los egresos según la parte alícuota que les corresponda.
Los préstamos sindicados pueden tomar varias formas según el interés y el nivel de riesgo de la institución financiera líder (titular y/o administradora del préstamo) y los Participantes. Bajo esta premisa, las operaciones sindicadas en CAF pueden tomar la figura de Cofinanciamiento o de Préstamo A/B.
COFINANCIAMIENTO
A través de este producto, CAF y los Participantes atienden de manera conjunta las necesidades de financiamiento de un cliente. En esta figura, las condiciones financieras del crédito pueden ser iguales si CAF y dichas instituciones logran unas condiciones comunes, o simplemente pueden estructurarse de manera independiente de acuerdo a los intereses de cada una de ellas. Un Cofinanciamiento puede ser estructurado: (i) bajo un mismo contrato de préstamo, o (ii) mediante contratos separados, con un acuerdo entre acreedores.
PRÉSTAMOS A/B
Los Préstamos A/B preservan el concepto de pro rata, pero modifican la capacidad de cada acreedor de ejecutar dichos derechos. La principal modificación consiste en la actuación de CAF como único titular del total del Préstamo A/B (o sea, Prestamista Oficial de Registro / Lender of Record), lo que conlleva un mayor nivel de control sobre la administración del mismo por parte de dicho titular.
Como titular del Préstamo A/B, CAF:
- Administrará el crédito en su conjunto frente al cliente.
- Financiará la parte del préstamo (Tramo A), la cual no es informada a los Participantes.
- Venderá una parte del préstamo (Tramo B) bajo convenios de participación a los Participantes.
- Actuará por cuenta propia en el Tramo A y tendrá ciertos derechos y obligaciones con los Participantes del Tramo B.
Los Préstamos A/B pueden variar en relación a la manera de estructurar el Tramo B. Dicho tramo puede estructurarse de las siguientes maneras:
- Venta de todo el tramo a un grupo de Participantes seleccionados por CAF. Cabe recalcar que se pudiera seleccionar un banco como Co-Arranger quien representará los intereses mancomunados de los Participantes ante CAF y el cliente.
- Venta de todo el tramo a un fideicomiso, cuyo único propósito consistiría en la emisión de títulos valores a ser vendidos a inversionistas institucionales.
Propósito de CAF en relación a los préstamos sindicados
- Canalizar recursos internacionales y de inversionistas institucionales para la financiación de proyectos de alto impacto en América Latina y el Caribe.
- Maximizar el valor agregado de CAF al movilizar fondos de terceros en condiciones no disponibles a dichos participantes en los países accionistas de CAF.
- Ofrecer alternativas de financiamiento para los proyectos de inversión del sector privado en los países accionistas de CAF.
- Tomar una posición de liderazgo en la estructuración de préstamos en sintonía con instituciones financieras privadas, ya sean locales (excepto para préstamos A/B), regionales o internacionales.
- Minimizar la exposición de CAF en una transacción, manteniendo un alto grado de control.
Eligibilidad de prestatarios
Se considerarán susceptibles de financiamiento las operaciones presentadas por empresas del sector privado o mixto. Adicionalmente, se podrán realizar de manera selectiva operaciones con empresas del sector público no soberano. Finalmente, para la elegibilidad de los Prestatarios en los Préstamos Sindicados se tendrán en cuenta los mismos criterios de elegibilidad estipulados en las políticas internas de CAF.
Eligibilidad de participantes
Los Participantes podrán ser Entidades Multilaterales, Agencias de Desarrollo, Bancos Comerciales, Fondos de Inversión y demás Instituciones Financieras que CAF considere de acuerdo a su análisis y políticas internas, y dependiendo si la operación a financiar toma la figura de Cofinanciamiento o de Préstamo A/B. Teniendo en cuenta lo anterior, CAF aplicará los siguientes criterios para seleccionar a los Participantes:
- Reputación y solidez financiera.
- Capacidad para asumir compromiso dentro del Tramo B en caso de que la operación tome la figura de Préstamo A/B.
- Conocimiento y experiencia con el sector a ser financiado.
- Preferencia del cliente.
- Competitividad de las condiciones financieras para la transacción.
- Relación de negocios con CAF.
Cuando exista un conflicto de interés entre el potencial Participante y el cliente, la institución financiera quedaría descalificada para la negociación en un Préstamo Sindicado, cualquier que sea su figura.
Ventajas para el prestatario
- Posibilidad de asegurar financiamiento total del proyecto en un solo préstamo, reduciendo gastos fijos y simplificando negociaciones.
- Acceso a mayores plazos de financiamiento, considerando el carácter multilateral de CAF.
- Establecimiento y profundización de relaciones de negocio con bancos internacionales de primera línea.
- Flexibilidad y agilidad en el proceso y en la aprobación de las operaciones.
Ventajas para los participantes
- Beneficiarse de la excelente relación de CAF con sus países accionistas y su reconocida presencia en Latinoamérica y el Caribe.
- Aprovechar la experiencia de CAF, su destacado historial crediticio y su eficiente administración de cartera; y
- Hacer uso de excepciones de provisiones por riesgo país al participar en un Préstamo Sindicado de CAF, según la normativa expedida por las agencias reguladoras de algunos países.
Préstamos A/B y riesgo país
En la medida en que CAF sea el Prestamista Oficial de Registro de un préstamo A/B, se espera que los créditos concedidos gocen de los mismos privilegios y beneficios que sus países accionistas han otorgado a CAF en sus operaciones habituales.
Los países accionistas de CAF han acordado que CAF gozará en el territorio respectivo de las inmunidades, exenciones y privilegios, los cuales, entre otros, incluyen:
- Inmunidad de los bienes y activos de CAF respecto a la expropiación, pesquisa, requisión, confiscación, comiso, secuestro, embargo, retención o cualquier otra forma de aprehensión forzosa que turbe el dominio de la entidad sobre dichos bienes. Asimismo, dichos bienes gozan de idéntica inmunidad respecto de las acciones judiciales mientras no se pronuncie sentencia definitiva contra CAF.
- Libre transferibilidad y convertibilidad de los activos de CAF.
- Inviolabilidad de los archivos de CAF.
- Los bienes y demás activos de CAF están exentos de toda clase de restricciones, regulaciones y medidas de control o moratorias, con la finalidad de que la CAF cumpla su objeto y funciones y realice sus operaciones de acuerdo con el Convenio Constitutivo.
- CAF está exenta de toda clase de gravámenes tributarios y, en su caso, de derechos aduaneros sobre sus ingresos, bienes y otros activos. Las obligaciones o valores que emita CAF estarán exentos de todo tributo, incluyendo dividendos o intereses sobre los mismos en dos supuestos: (i) si tales tributos discriminaren en contra de dichas obligaciones o valores por el sólo hecho de haber sido emitidos por la CAF; y, (ii) si la única base jurisdiccional de tales tributos consiste en el lugar o en la moneda en que las obligaciones o valores hubieren sido emitidos, en que se paguen o sean pagaderos, o en la ubicación de cualquier oficina o asiento de negocios que CAF mantenga.
Plazos
Los Préstamos Sindicados requieren de un plazo mínimo de dos años. En términos generales, mayores plazos incrementan el valor agregado de CAF en la transacción y facilitan absorber los costos fijos de estructuración. Para los Préstamos A/B, el plazo del Tramo A puede exceder al del Tramo B, si las características del proyecto lo justifican, siempre y cuando sea razonable incurrir en los riesgos adicionales respectivos. El plazo máximo del Tramo A se determinará según las pautas establecidas por las políticas de crédito de CAF.
Tamaño del préstamo
Los Préstamos A/B deben tener un monto mínimo de US$50 millones. El monto máximo se determina en función del proyecto y de la capacidad de atraer inversionistas en el marco de las normas establecidas por CAF. Por lo general, CAF deberá mantener un mínimo de un 25% del monto total de un Préstamo A/B, mediante el financiamiento del Tramo A.
Destino del préstamo
Los Préstamos Sindicados deben cumplir con las políticas de crédito de CAF, en cuanto al destino y al tipo de proyecto financiado.
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